中国石化新闻网讯 据美国彭博新闻社2022年5月11日报道，由克里夫·阿斯尼斯共同创办的全球第二大对冲基金美国AQR资本管理公司日前提出了一种测量供应链气候风险的新方法。

  今天，大多数投资者关注的是范围3的排放——企业供应链或客户使用其产品时产生的排放。 AQR资本管理公司表示，范围3的可用数据因公司而异，通常不准确。

  AQR资本管理公司表示，更好、更准确的测量标准是关注公司客户和供应商的整体气候敞口。 换句话说，AQR资本管理公司测量的是一个企业与可能因气候相关风险而遭受损失甚至倒闭的合作伙伴开展业务的程度。

  举个例子，AQR资本管理公司调查一家美国支付服务企业，这家支付服务企业表面上看起来和其他公司一样环保。AQR资本管理公司的初步调查发现，其范围1、范围2和范围3的排放量低于行业竞争对手。但根据AQR资本管理公司的数据，监管文件显示这家支付服务公司的客户包括3家在2011年总收入中约占21%的大型石油公司。

  AQR资本管理公司的研究主管卢卡斯·波莫尔斯基说，这个例子——虽然是过时例子——突出了AQR资本管理公司的方法和范围3排放量的简单读数之间的关键区别。范围3将特定公司产品的排放与供应商与客户隔离开来——即使他们的总体排放量已知，这也是一个令人生畏的挑战。

  相比之下，AQR资本管理公司的方法是专注于“经济联系”。这在某种程度上预示着要评估一个企业有多少间接气候风险，方法是确定其收入中有多少来自自身气候风险较大的客户，以及它在气候风险公司的供应上花了多少钱。波莫尔斯基说，这与这些暴露的原因是客户还是生产商的产品无关。它衡量的是一个被低估的风险，因为一个非常环保的公司可能在其供应链和客户链上间接暴露于气候风险。

  波莫尔斯基说：“范围3确实很重要，也很有价值，但关于范围3的数据充其量是值得怀疑的。”

  AQR资本管理公司管理着大约1100亿美元的资金，该公司表示，他们利用供应链数据来进行交易是因为这一些数据是可验证的，而且气候相关的风险在全世界内只会持续不断的增加。AQR资本管理公司表示，一些该公司客户也对使用其指标和策略表现出兴趣。

  波莫尔斯基表示，从投资者的角度来看，核心问题是他们的投资组合在整个供应链中面临的环境相关风险有多大。在极端情况下，如果一个企业的客户因气候相关原因破产，该公司面临的风险有多大？ 公司会因为客户的破产而损失有意义的收入吗?

  AQR资本管理公司的研究超出了上述气候风险的应用场景范围。波莫尔斯基说：“我们的措施还可以捕捉到潜在的离岸排放，即当一个企业从自己生产碳排放最密集的部件转向从供应商那里购买它们时。”

  当投资者向企业施压要求它们变得更环保时，企业高管们可能会关闭它们碳排放最密集的资产，转而从第三方供应商那里购买相同的原料。这只是将碳转移到整个供应链，对全球排放没有净影响。 AQR资本管理公司的指标能够在一定程度上帮助投资者监控这种行为，而范围3的数据仍然很少。

  最后，AQR资本管理公司的研究为投资者提供了一种分析通过客户和供应商严重暴露于气候平均状态随时间的变化影响下的公司的方法。例如，如果一个企业的客户排放了大量的二氧化碳或拥有大量的化石燃料储备，那么此公司就间接地继承了这种暴露，即使它本身可能看起来是“绿色的”。

  波莫尔斯基说：“虽然我们的测量方法与范围3的排放有相类似的地方，但我们的测量方法捕捉到的信息有些不同，而且利用许多投资者已经获得的数据，更容易评估，这是一个重要的优势。”